Реферат на тему "Управління процесами технічного розвитку ВАТ Галактон"




Реферат на тему

текст обсуждение файлы править категориядобавить материалпродать работу




Диплом на тему Управління процесами технічного розвитку ВАТ Галактон

скачать

Найти другие подобные рефераты.

Диплом *
Размер: 139.96 кб.
Язык: украинский
Разместил (а): Щедрая душа
Предыдущая страница 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Следующая страница

добавить материал

Показник чистої приведеної вартості проекту на кінець проектного періоду складає -2767063 грн., а термін окупності виходить за межі 5-річного. Враховуючи дані показники, необхідно відмітити, що при занадто низькому рівні виробництва і реалізації продукції за новою технологічною лінією, підприємство функціонуватиме не ефективно, і в цьому випадку реалізація даного проекту є недоцільною.
При оцінці ефективності впровадження нової лінії має враховуватися такий фактор як обсяг реалізації продукції, з супроводжуючими чинниками такими як: ціна продукції, амортизаційні відрахування, податкові відрахування, постійні і змінні витрати. Проте при визначенні ефективності відсутній досить вагомий фактор такий як джерело фінансування даного проекту, вартість якого значна – 8894000 грн. Беручи до уваги розмір даних інвестицій, підприємство  має залучати дані кошти з зовнішніх джерел, вартість яких також може суттєво вплинути на ефективність проекту.
Виходячи з умов фінансування, підприємство має залучати кредитні кошти, вартість яких досить висока. Тому необхідно обрати найкращий варіант фінансування або альтернативу, при яких фінансування шляхом зовнішнього кредиту відбувається за трьома сценаріями:
¾              100% кредитування проекту;
¾              10% – власні кошти підприємства, 90%  – введення зовнішнього кредиту;
¾              20% – власні кошти підприємства, 80%  – введення зовнішнього кредиту.
Для визначення ефективності даного проекту, необхідно здійснити оцінку запропонованих альтернатив шляхом вирахування чистої приведеної вартості та терміну окупності проекту, результати за якими дадуть можливість визначити найоптимальніший сценарій фінансування проекту по введенню продукції в ПЕТ- упаковці. Підприємство при фінансуванні проекту по запуску ПЕТ- лінії, використовує зовнішнє джерело фінансування – довгостроковий кредит. Підприємство обслуговується ВАТ „Райффайзен Банк Аваль”. Кредит надається на таких умовах:
¾ розмір кредиту –100 (сто) відсотків вартості обладнання за умови надання клієнтом відповідного забезпечення по кредиту;
¾ строк кредитування - за згодою банку до 5 (п’яти) років;
¾ забезпечення кредиту: під заставу товарів в обігу, обладнання, автотранспорту, нерухомості;
¾ відсоткова ставка – при кредитуванні, строком до 5-ти років складає 20% річних в національній валюті України;
¾ погашення кредиту та відсотків - відбувається щорічно, рівними частинами, згідно графіку.
Розрахуємо суму виплат по кредиту, взятому для вкладення в обладнання за сценарієм 100-відсоткового зовнішнього кредитного фінансування. Розрахунок представлений у таблиці 3.7

Таблиця 3.7 - Розрахунок суми кредиту за 5 років, грн.
Відсоткова ставка – 20%
Роки
Залишок коштів на кінець року
Погашення суми боргу
Відсоткові виплати
Сума до виплати
2008
8894000



2009
5336400
1778800
1778800
3557600
2010
2490320
1778800
1067280
2846080
2011
213456
1778800
498064
2276864
2012
0
1778800
42691,2
1821491,2
2013
0
1778800

1778800
Всього
Х
8894000
х
12280835
Можна прослідкувати, що при отриманні результату сума складає 12280835 грн., що значно перевищує вартість обладнання (8894000 грн.) на 3386 тис. грн. Дана цифра має бути включена до розрахунку ефективності даного проекту (ЧПВ), так як суттєво вплине на грошові потоки підприємства і тим самим підтвердить чи заперечить доцільність реалізації даного процесу технічного розвитку  підприємства.
Розрахунок ЧПВ, враховуючи суму кредиту представлений у таблиці 3.8.
Таблиця 3.8 - Розрахунок приведеного грошового потоку по проекту „ПЕТ- пляшка ” з 0% часткою власних коштів
Витрати на обладнання, грн.
12280835




Грошовий приток по проекту, грн.
1394889
3666670
4602760
5539032
6614020
Грошовий відтік по проекту, грн..
12280835
0
0
0
0
Загальний грошовий потік по проекту, грн.
-10885946
3666670
4602760
5539032
6614020
Дисконтова ний грошовий потік, грн.
-9071622
2546299
2663634
2675861
2656233
Кумулятивний грошовий потік, грн.
-9071622
-6525323
-3861689
-1185828
1470405
В цілому по проекту:
ЧПВ (NPV), грн.
1470405
Термін окупності
3роки 7місяців
Розрахунок, з урахуванням вартості довгострокового кредиту, проводився на основі даних реалістичного сценарію обсягу реалізації.
За результатами розрахунків, при порівнянні двох варіантів за реалістичним сценарієм, картина суттєво змінилася за рахунок введення коштів по вартості кредиту. Чиста приведена вартість зменшилася до рівня 1470405 грн., а термін окупності зріс до 3-ох років і 7-ми місяців. Причиною послугувало збільшення відтоку грошових коштів, що є вартістю зовнішнього кредиту.
Проте не зважаючи на зміни, ефективність проекту залишається досить високою, зберігаючи доцільність реалізації даного проекту.
За наступним сценарієм фінансування проекту, надання кредиту здійснюється на таких умовах:
¾ розмір кредиту – 90 (дев’яносто) відсотків вартості обладнання за умови надання клієнтом відповідного забезпечення по кредиту;
¾ строк кредитування - за згодою банку до 5 (п’яти) років;
¾ забезпечення кредиту: під заставу товарів в обігу, обладнання, автотранспорту, нерухомості;
¾ відсоткова ставка – при кредитуванні, строком до 5-ти років складає 20% річних в національній валюті України;
¾ погашення кредиту та відсотків - відбувається щорічно, рівними частинами, згідно графіку.
Розрахуємо суму виплат по кредиту, взятому для вкладення в обладнання за сценарієм 90-відсоткового зовнішнього кредитного фінансування. Розрахунок представлений у табл. 3.9.
Таблиця 3.9 - Розрахунок суми кредиту за 5 років, грн.
Відсоткова ставка – 20%
Роки
Залишок коштів на кінець року
Погашення суми боргу
Відсоткові виплати
Сума до виплати
2008
8004600



2009
4802760
1600920
1600920
3201840
2010
2241288
1600920
960552
2561472
2011
192110
1600920
448258
2049178
2012
0
1600920
38422
1639342
2013
0
1600920

1600920
Всього
Х
8004600
х
11052752
Можна прослідкувати, що при отриманні, за 90-відсоткового кредитування, результату сума складає 11052752 грн., що також перевищує вартість обладнання (8894000 грн.) на 2159 тис. грн. Дана цифра має бути включена до розрахунку ефективності даного проекту (ЧПВ), так як суттєво вплине на грошові потоки підприємства і тим самим підтвердить чи заперечить доцільність реалізації даного процесу технічного розвитку  підприємства.
Розрахунок ЧПВ, враховуючи суму кредиту представлений у таблиці 3.10.
Таблиця 3.10 - Розрахунок приведеного грошового потоку по проекту „ПЕТ- пляшка ” з 10% часткою власних коштів
1
2
3
4
5
6
Витрати на обладнання, грн.
11052752




Грошовий приток по проекту, грн.
1394889
3666670
4602760
5539032
6614020
Грошовий відтік по проекту, грн..
11052752
0
0
0
0
Загальний грошовий потік по проекту, грн.
-9657863
3666670
4602760
5539032
6614020
Дисконтова ний грошовий потік, грн.
-8048219,17
2546299
2663634
2675861
2656233
Кумулятивний грошовий потік, грн.
-8048219,17
-5501921
-2838286
-162425
2493808
В цілому по проекту:
ЧПВ (NPV), грн.
2493808
Термін окупності
3роки 1місяць
За результатами розрахунків чиста приведена вартість складає 2493808 грн., а термін окупності до 3 роки і 1 місяць.
Ефективність проекту залишається також досить високою, зберігаючи доцільність реалізації даного проекту.
За наступним сценарієм, фінансування проекту здійснюється на таких умовах:
¾ розмір кредиту – 80 (вісімдесят) відсотків вартості обладнання за умови надання клієнтом відповідного забезпечення по кредиту;
¾ строк кредитування - за згодою банку до 5 (п’яти) років;
¾ забезпечення кредиту: під заставу товарів в обігу, обладнання, автотранспорту, нерухомості;
¾ відсоткова ставка – при кредитуванні, строком до 5-ти років складає 20% річних в національній валюті України;
¾ погашення кредиту та відсотків - відбувається щорічно, рівними частинами, згідно графіку.
Розрахуємо суму виплат по кредиту, взятому для вкладення в обладнання за сценарієм 80-відсоткового зовнішнього кредитного фінансування. Розрахунок представлений у табл. 3.11.
Таблиця 3.11 - Розрахунок суми кредиту за 5 років, грн.
Відсоткова ставка – 20%
 
Роки
Залишок коштів на кінець року
Погашення суми боргу
Відсоткові виплати
Сума до виплати
 
2008
7115200



 
2009
4269120
1423040
1423040
2846080
 
2010
1992256
1423040
853824
2276864
 
2011
170765
1423040
398451
1821491
2012
0
1423040
34153
1457193
2013
0
1423040

1423040
Всього
Х
7115200
х
9824668
Необхідно зазначити, що при отриманні, за 80-відсоткового кредитування, результату сума складає 9824668 грн., що також перевищує вартість обладнання (8894000 грн.) на 931 тис. грн. Дана цифра має бути включена до розрахунку ефективності даного проекту (ЧПВ), так як суттєво вплине на грошові потоки підприємства і тим самим підтвердить чи заперечить доцільність реалізації даного процесу технічного розвитку  підприємства.
Розрахунок ЧПВ, враховуючи суму кредиту представлений у таблиці 3.12.
Таблиця 3.12 - Розрахунок приведеного грошового потоку по проекту „ПЕТ- пляшка ” з 20% часткою власних коштів
Витрати на обладнання, грн.
9824668




Грошовий приток по проекту, грн.
1394889
3666670
4602760
5539032
6614020
Грошовий відтік по проекту, грн..
9824668
0
0
0
0
Загальний грошовий потік по проекту, грн.
-8429779
3666670
4602760
5539032
6614020
Дисконтова ний грошовий потік, грн.
-7024815,8
2546299
2663634
2675861
2656233
Кумулятивний грошовий потік, грн.
-7024815,8
-4478517
-1814883
860977,9
3517211
В цілому по проекту:
ЧПВ (NPV), грн.
3517211
Термін окупності
2роки 9місяців
За результатами розрахунків чиста приведена вартість складає 3517211грн., а термін окупності - 2 роки і 9 місяців.
Для визначення найоптимальнішого варіанту фінансування, сформуємо порівняльну таблицю отриманих результатів, за якою можливо буде визначити альтернативу, якої найвигідніше дотримуватися (таблиця 3.13).
Таблиця 3.13 - Порівняльна таблиця розрахунків ЧПВ та терміну окупності
Показники
 
Шляхи фінансування
Вартість обладнання + вартість кредиту, грн.
Чиста приведена вартість (NPV), грн.
Термін окупності
 
100% кредитування проекту;
12280835
1470405
3роки 7місяців
 
10% – власні кошти підприємства, 90%  – введення зовнішнього кредиту;
11052752
2493808
3роки 1місяць
20% – власні кошти підприємства, 80%  – введення зовнішнього кредиту.
9824668
3517211
2роки 9місяців
При оцінюванні зазначених шляхів фінансування запропонованого проекту, найбільш прийнятним є варіант залучення власних і запозичених коштів у співвідношенні 20:80. За даного варіанту інвестиції разом з вартістю кредиту складають лише 9824668 грн., що є найменшим із запропонованих показників. Також у випадку обрання даного варіанту прослідковується найкращий показник ЧПВ та найкоротший термін окупності, який складає 2 роки та 9 місяців.
Фінансування проекту за рахунок частки власних коштів має здійснюватися через залучення прибутку чи його частини, проте в даному випадку прибуток підприємства є недостатнім (165,1 тис. грн. в 2008 р.) навіть для покриття 10-відсоткової частки вартості обладнання, яка складає 889400 грн. Тому фінансування здійснюється за рахунок капітальних вкладень з боку групи «Юнімілк», до складу якої входить ВАТ «Галактон», яка вже протягом 2008 року здійснили капітальні вкладення в розмірі 50 млн. грн.
Вище були приведені сценарії оцінки ефективності проекту, які показали суттєво різні результати. Причиною такого розмежування є набір різних чинників, які певною мірою впливають на кінцевий результат. В наших розрахунках даними чинниками був обсяг виробництва-реалізації продукції, який залежить від такого фактора як попит, в останньому варіанті вплив справив зовнішній чинник – довгостроковий кредит.
Реалізація проекту здебільшого відбувається  в умовах невизначеності й ризику, і це викликає необхідність виявляти й ідентифікувати ризики, проводити аналіз і оцінку їх, вибирати методи управління, розробляти й вживати заходи для зниження цих ризиків, контролювати й оцінювати результати впроваджуваних заходів.
Досить часто при оцінці ризиків використовують аналіз чутливості чистої приведеної вартості до зміни різних факторів, які є складовими при визначенні ЧПВ.
Аналіз чутливості являє собою техніку розрахунків, що показують, на скільки зміниться показник чистої приведеної вартості за умови, що змінюється тільки один фактор за незмінності всіх інших.
За вихідними даними можна оцінити  чутливість ЧПВ до зміни вхідних грошових потоків. За умовою ЧПВ (NPV) дорівнює 0.
NPV = інвестиції + (2,991*середній річний грошовий потік по проекту) = 0
Середній річний грошовий потік по проекту = 4363474 грн.
2,991 – теперішня вартість однієї гривні ануїтету за період, що складається, тривалість проектного періоду  – 5 років, ставка дисконту – 20%.
Розраховуємо чутливість ЧПВ за двома випадками:
1)                чисті інвестиції;
2)                інвестиції + вартість кредиту.
NPVч = - 8894000 + (2,991* середній річний грошовий потік по проекту) = 0
Сер. річ. грошовий потік1 = 8894000/2,991 = 2973587 грн.
Таким чином, розрахунки показали уразливість змінної, вона може скоротитися на 32%. Проект показує високу чутливість чистої приведеної вартості проекту до коливань вхідних грошових потоків.
Предыдущая страница 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Следующая страница


Управління процесами технічного розвитку ВАТ Галактон

Скачать дипломную работу бесплатно


Постоянный url этой страницы:
http://referatnatemu.com/?id=15024&часть=8



вверх страницы

Рейтинг@Mail.ru
Copyright © 2010-2015 referatnatemu.com